【研究报告内容摘要】
每周一谈:充电桩即将迎来黄金成长期
新能源车补贴退坡的背景下,政策对新能源车行业的支持并未消失,而是将重心转移到基础设施建设上,充电桩网络建设是其中重点。 2019年12月3日,《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》征求意见稿正式发布,提出加快推进充换电、加氢、信息通信与道路交通等基础设施建设,提升互联互通水平和使用效率,鼓励商业模式创新。
我国新能源车的充电网络建设落后于规划。2015年印发的《电动汽车充电基础设施发展指南(2015-2020年)》中提到的建设目标是,到2020年,新增集中式充换电站超过1.2万座,规划车桩比基本达到1∶1。目前新能源车与充电桩的比例为3.5∶1,与规划目标比较,与之相差甚远。
公共充电桩建设速度开始加快。截至2019年11月,我国已累积建设公共充电桩49.6万个。我国新能源车保有量已达到一定水平,且车桩比例发展不平衡,随着新能源车购置补贴退坡,进入2019下半年后,公共充电桩的建设有所提速。
充电量增速显著快于充电桩数量增速,公共充电桩利用率在逐渐提升。2019 年11 月全国公共充电桩充电总电量约5.35亿kwh,同比增长84%,环比增长9.2%。 受补贴退坡影响,新能源车市场自2019下半年起陷入低迷期,充电量增速有所放缓,同时,充电桩建设速度有所加快,二者增长速度正在逐渐接近。
市场资源向头部企业集中,头部企业公共充电桩布局较广,服务方便。行业前三甲份额稳定,占据超过70%的市场,与其后的公司拉开了显著的差距。
我国新能源车行业发展趋势臻于平衡和全面,目前我国新能源车保有量已达到一定规模,而充电桩等配套建设一直处于相对落后的阶段。新能源车购置补贴退坡后,政策扶持转向基础设施建设,同时新能源车市场即将走出低谷,充电需求同步增长,2020年充电桩将迎来快速发展。充电桩行业市场集中度高,规模效应突出,我们看好全产业链布局的充电桩龙头企业特锐德。
投资组合:金风科技、国电南瑞、隆基股份、欣旺达、璞泰来各20%。
风险提示:新能源汽车销量不及预期;新能源发电装机不及预期;材料价格下跌超预期;核电项目审批不达预期。

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