美国银行分析师表示,外汇市场的风险溢价将在未来一年内显著下降,成为美元大跌的重要原因,目前外汇市场关注美元 7 月以来的跌跌不休,但根据历史经验来看,未来 2-3 个月内美元有望趋于稳定。
在全球经济高度不确定性下,美国银行指出,低风险溢价能否持续令人怀疑,即使联准会现在立场依然非常鸽派,但美国经济的复苏表现恐怕会使得长期货币政策偏向趋紧。
自从美联储 3 月底实施无限宽松政策以来,做空美元始终是外汇市场最热门的交易,目前做空美元的投机部位已来到两年来新高,且没有任何减少的迹象,部分对冲基金对此发出警告,做空美元正在成为一项“拥挤交易”,有可能出现轧空。
不少对冲基金开始撤出做空美元,管理资产逾 600 亿美元的 bluebay 资产管理已经获利了结;amp capital 降低新兴市场货币的多头部位;k2 资产管理则在担心美元突然反弹下,减码降低风险。
从历史经验来看,近十年来, 8 月到 11 月的美元走势趋于上涨,在过去七次总统选举前一季,美元指数平均上涨 3%。
但 golden horse fund management pte 董事总经理 david ward 表示,目前最明显的风险在于市场大幅回调或尾部事件,例如:美国经济复苏强于预期,但这种复苏似乎愈来愈不可能在近期就发生。
新债王冈拉克更对美元长期走势抱持悲观,在美国政府财政赤字占 gdp 50% 以上的情况下,美元短期虽不会进一步下跌,但长期肯定会下跌。